【导语】1月BDO及下游产业链整体窄幅整理，终端需求一般，产业链上游不仅价格小幅下滑，整体产量也多有下滑，月内PBT表现亮眼。2月春节假期后终端需求复苏或略缓慢，原料端BDO支撑一般，但部分产品亏损压力下意向挺价。
从价格情况看：除PBT外产业链价格重心多有下移，原料端走势偏弱，成本面缺乏良好支撑，且终端节前备货一般，产业链整体心态偏低迷，但春节前终端停车并未如预期那般提前，故产业链也并未出现较大跌幅，自身产销情况良好且存在阶段性成本支撑的PBT行情转好，价格回升。从利润情况看：在成本面走势偏弱影响下，产业链除氨纶外，整体利润情况转好，但整体亏损压力仍均较大，加之需求一般，故部分产品如PTMEG、氨纶选择降低负荷来缓解利润及销售的双重压力。从产量情况看：除PBT外产业链整体均下滑，其中产量下滑最为明显的是PBAT，至月末附近仅金发及屯河两套装置运行，开工降至年内低点。其次PTMEG部分头部企业均有减产，工厂守价决心较强。
从BDO自身情况来看，新产能仍有投放且冬季工厂既定检修较少，市场供应过剩压力仍较大，在春节前后下游减产预期下，下游实际采购也表现较为消极，中下旬起部分企业被动降低生产负荷以保持一定议价能力，故BDO价格并未出现大幅度下滑。但BDO液体的属性决定了春节前部分工厂存在提前降低库存的压力，故部分工厂仍积极性出货。
展望2月市场，原料端BDO基本面预期仍略偏弱，但若工厂减产尚可，则库存进一步积累的风险相对较小。而下游产品在前期订单基础上预计生产多数能维持稳定，比如PBT及GBL。在行业亏损压力下部分产品意向节后挺价，比如氨纶。
产业链基本面支撑尚可，但市场心态支撑偏弱，继续关注新产能永盈产品产出情况，若节后销售动作较迅速，则仍对BDO市场存在一定利空影响。综上，预计节后BDO价格存走弱预期，新产能销售情况下价格或进入下行通道，但下游产品亏损压力下预计受BDO价格影响或有限