【导语】4月份国内甘油市场先跌后涨，上旬由于粗甘油及精甘油外盘价格下挫，市场弱势，下旬受环氧氯丙烷价格上涨带动，甘油价格反弹。5月甘油中下旬，甘油市场仍存成本支撑，但市场需求呈现弱势，预计价格或偏弱运行。
4月份甘油价格跌后反弹
4月份国内甘油市场行情呈现先跌后涨的趋势，月度均价下跌。以华东99.5%工业级精炼散水甘油为例，4月份月度均价6275元/吨，环比下跌12.43%，同比上涨46.98%。
4月中上旬，一方面，粗甘油及工业级精甘油外盘价格下跌，对国内甘油成本支撑减弱，利空国内甘油价格；另一方面，下游企业开工负荷低，市场需求跟进不足，部分贸易商主动降价以求成交，多重利空使得甘油价格回落。中下旬，下游环氧氯丙烷价格上涨明显，利好甘油市场心态，叠加下游企业进行五一节前备货，市场交投活跃度提升，甘油厂商挺价情绪随之增强；下旬工业级液袋精甘油价格上涨，对国内进口货源的成本支撑增强，国内甘油厂商降价惜售。虽月末下游环氧氯丙烷价格回落，但甘油市场心态依旧坚挺，贸易商降价出货意愿不强，市场心态博弈为主。5月上旬市场供需博弈增强，价格主流稳定。
粗甘油降后维稳，精甘油外盘价格上涨，国内工业级精甘油价格存支撑
4月份80%粗甘油CIF中国价格降后维稳，均价环比上月下跌40美元/吨，跌幅放缓。中上旬甘油市场行情持续趋弱，下游观望心态浓郁，国内甘油工厂买盘及询盘较少，国外粗甘油厂商报价下调，整体成交少。下旬开始受精甘油市场价格上涨提振，粗甘油市场交投气氛略有回升，厂商低价惜售，价格稳定，对精甘油成本支撑仍存。
4月下旬开始，精甘油外盘价格上涨，截至5月9日，99.5%及以上液袋精甘油CIF中国价格在800美元/吨左右，较4月11日价格上涨60美元/吨，涨幅8.22%。外盘价格上涨，提振国内甘油市场挺价情绪，厂商低价惜售，且3月份下跌行情下，国内贸易商采购意愿低，订单量少，5月预计到港资源较少，供应相对偏紧，对甘油价格支撑力度增强。
甘油法环氧氯丙烷装置开工负荷低，5月甘油需求或疲软
4月份环氧氯丙烷价格冲高回落，中上旬原料甘油价格高位，甘油法装置成本压力较大，市场整体开工负荷率较低，叠加环氧树脂企业节前刚需备货，需求有所好转，价格上涨，提振甘油市场心态，使得甘油价格止跌反弹；下旬环氧氯丙烷节前备货结束，需求逐渐平淡，且供应有所增加，工厂报价开始下调，截至5月上旬，市场需求疲软，部分工厂降价出货，价格延续跌势，利空甘油市场心态。
由于甘油法装置成本压力较大，使得4月份甘油法环氧氯丙烷装置开工负荷下降明显，月度平均开工率为33%，环比上月下降8个百分点，同比去年下降17个百分点。5月上旬环氧氯丙烷价格下跌，甘油法装置生产亏损加大，企业生产积极性下降，开工负荷由37%降为35%，利空甘油市场心态。当前甘油法装置开工率明显低于去年同期水平，预计5月份环氧氯丙烷企业采购甘油意愿或偏低，需求疲软利空甘油价格。
多空博弈，5月甘油价格仍存回落风险
综上所述，5月份国内精甘油成本端仍存支撑，但需求较弱，预计5月中旬华东市场心态博弈较强，价格或主流稳定，华南市场由于成交缓慢，部分贸易商出货意愿提升，价格或存回落空间。下旬市场或受需求疲软主导，价格或下跌。
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