【导语】印度尼西亚是中国粗甘油的主要进口国，其对粗甘油出口征收7.5%关税短期会使得粗甘油及精甘油价格上涨，甘油法环氧氯丙烷装置成本压力增加，生产积极性或下降，甘油市场成本增加与需求疲软的博弈将增强。
印度尼西亚对粗甘油出口加征7.5%关税
5月14日，印度尼西亚政府公布调整对种植园商品或种植园商品衍生品出口的种植园基金征税，其中涉及粗甘油的出口内容如下：粗甘油加征关税按照7.5%的毛棕榈油价格执行，该项政策于5月17日执行。
5月份印度尼西亚毛棕榈油基准价为924.46美元/吨，加征7.5%关税价格为69.33美元/吨，若5月17日执行该政策，届时粗甘油的出口价格将上涨69.33美元/吨。
该消息公布以后，市场看涨情绪增强，国外粗甘油及精甘油厂商多数封盘，部分高价报盘，下游企业采购粗甘油价格上涨。5月8日-14日，80%粗甘油市场收于490-530美元/吨CIF中国，价格较上周上涨4.6%。
印度尼西亚是中国粗甘油主要进口国，中国进口占比或降
根据中华人民共和国海关总署公布的数据，2021-2024年中国进口粗甘油数量在113-158万吨，呈增加趋势，进口年均价在306-711美元/吨。从进口来源国来看，印度尼西亚为中国粗甘油进口主要来源国，进5年来进口自印度尼西亚的粗甘油占比在43%-52%；排名第二的国家是巴西，占比在22%-35%，占比呈增加趋势。
若印度尼西亚粗甘油加征关税政策如期执行，粗甘油价格上涨，同时提振其他国家粗甘油价格跟随上涨，但涨幅或小于其涨幅，使得印度尼西亚粗甘油价格优势下降，中国买方或将需求转向巴西等国家，届时印度尼西亚的粗甘油占比将下降。
中国进口粗甘油价格上涨，国内甘油精炼厂成本增加，利润减少，国产精甘油量或减少。印度尼西亚精甘油并未加征关税，虽受心态提振短期价格上涨，中国进口精甘油价格涨幅不及粗甘油涨幅，后期精甘油进口量或增加。
甘油法环氧氯丙烷装置开工负荷低于往年同期，2025年甘油消费量或降
环氧氯丙烷是甘油的主要下游消费领域，2025年由于甘油价格高位，环氧氯丙烷装置盈利不佳。截至5月16日，华东99.5%工业级散水甘油价格为6650-6800元/吨，华东环氧氯丙烷价格为9250-9300元/吨，理论利润为586元/吨。企业生产积极性降低，开工负荷下降。截至2025年5月16日，2025年甘油法环氧氯丙烷装置开工负荷均值为41%，去年同期为52%，下降11个百分点。
从当前环氧氯丙烷市场供需面来看，下游需求仍显疲软，短期涨价空间或有限，甘油法环氧氯丙烷装置亏损加剧，开工负荷或下降，使得甘油消费减少，利空甘油市场。2025年环氧氯丙烷行业的甘油消费量或低于去年。
甘油市场成本增加与需求疲软的博弈增强
综上所述，印度尼西亚对粗甘油出口加征7.5%关税这一政策，将于5月17日执行，届时粗甘油出口价格上涨。此政策不仅影响国际粗甘油市场价格走势，改变中国粗甘油进口格局，使印尼粗甘油进口占比可能下降 ，还会对国内甘油产业链上下游产生连锁反应，甘油法环氧氯丙烷装置因成本上升盈利不佳，开工负荷降低，进而导致甘油消费量或减少。市场各方需密切关注政策实施后的价格动态与供需变化，及时调整经营策略以应对市场波动。